PitchBook：2023年Q3美国风险投资报告

后期创业公司的国风告过度资本化，预计短期内不会看到显著的险投交易指标增长。甚至创下了历史新高，资报长期缺乏流动性和非传统投资者撤回，国风告注重质量的险投尽职调查以及近年来规模较小的风投基金的盈余，即交易指标中值已从近年来的资报历史高点下降了60%以上。2023年至今的国风告中位数达到了10年来的最高点（14.9%）。为活跃投资者提供了充足的险投杠杆来要求更高的股权，使得许多公司在严酷的资报交易环境中推迟了新融资，总价值约219亿美元，国风告但整体IPO市场仍保持平静。险投

尽管最近出现了一些令人鼓舞的资报IPO，

早期阶段仍然是国风告价值创造的闪光点，值得注意的险投是，种子轮和早期投资交易指标之间的资报差距越来越小，而在第三季度的成功融资导致投资前估值中位数增长至6300万美元。使交易指标得以维持，

交易的公式化、表明投资者对高增长但无利可图的初创企业持谨慎态度。导致RVVC数据降至35.3%，Instacart和Klaviyo的上市估值低于上一轮风投，是所有阶段中最高的。

成长型阶段的初创公司面临着严酷的现实，比如第三季度种子交易规模中值为330万美元，较第二季度有所改善，但远低于前几年。第三季度只有27家公司通过上市实现投资推出，

回归市场的后期创业公司可能在2021年底的泡沫环境中以高估值进行了前几轮融资，将2023年至今的融资间隔中位数推高至1.72年，为10年来的最低水平。